北京注冊會計師協(xié)會專業(yè)技術(shù)委員會專家提示（2020 年第 11 號）——上市公司重組需關(guān)注事項
上市公司重組是資本市場的常見業(yè)務(wù)，是上市公司針對公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系和其他債務(wù)、資產(chǎn)、管理結(jié)構(gòu)所開展的并購行為。通過重組，上市公司可以從整體上和戰(zhàn)略上改善企業(yè)經(jīng)營管理狀況，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，強化公司競爭力，推進企業(yè)創(chuàng)新。視重組形式的復(fù)雜性不同，上市公司相關(guān)的重組涉及到財務(wù)、稅務(wù)及評估等多方面復(fù)雜問題，對財務(wù)報表會產(chǎn)生不同程度的影響。由于上市公司重組涉及公眾利益，是市場及監(jiān)管層的重點關(guān)注事項。注冊會計師在從事上市公司重組業(yè)務(wù)時，對因重組導(dǎo)致的財務(wù)報表相關(guān)重大事項需予以重點關(guān)注。
本提示僅供會計師事務(wù)所及相關(guān)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)時參考，不能替代相關(guān)法律法規(guī)、注冊會計師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則以及注冊會計師職業(yè)判斷。提示中所涉及程序的時間、范圍和程度等，事務(wù)所及相關(guān)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)中需結(jié)合項目實際情況以及注冊會計師的職業(yè)判斷確定，不能直接照搬照抄。
為幫助執(zhí)業(yè)人員準(zhǔn)確理解上市公司重組相關(guān)的事項，針對上市公司重組的形式、法律依據(jù)以及需要關(guān)注的財務(wù)、稅務(wù)及評估事項，北京注協(xié)非鑒證服務(wù)專業(yè)技術(shù)委員會做出如下提示：
一、上市公司重組形式及法律依據(jù)
(一)重組形式
目前，我國上市公司重組常見形式，按照交易目的可以歸納為借殼上市、集團整體上市和產(chǎn)業(yè)并購三類;按照交易模式分類，可以分為現(xiàn)金收購、重大資產(chǎn)出售、重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)，或者是以上某兩種或幾種方式的結(jié)合。
(二)法律依據(jù)
目前，對于上市公司重組具有指導(dǎo)性的文件涉及法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、監(jiān)管問答及滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)自律性規(guī)則等。法律主要包括：《公司法》、《證券法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《反壟斷法》等;相關(guān)的行政法規(guī)包括：《上市公司監(jiān)督管理條例》等;部門規(guī)章包括：《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等;相關(guān)的自律規(guī)則包括交易所、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則等。其中的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2020 年3 月 20 日修訂)，對上市公司重組的相關(guān)原則、標(biāo)準(zhǔn)、程序及法律責(zé)任等進行了明確規(guī)定。
二、上市公司重組需關(guān)注的財務(wù)事項
注冊會計師一般會參與到上市公司重組交易整個過程，對于與財務(wù)相關(guān)的事項需關(guān)注以下方面：
(一)資產(chǎn)的權(quán)屬、質(zhì)量及相關(guān)債權(quán)債務(wù)關(guān)系
對目標(biāo)企業(yè)重組資產(chǎn)權(quán)屬的判斷，將對重組的會計處理及重組后的財務(wù)報表產(chǎn)生重要影響。注冊會計師需充分考慮以下問題：
1.標(biāo)的資產(chǎn)是否已取得相應(yīng)權(quán)證，如土地、房產(chǎn)、商標(biāo)、專利、采礦權(quán)等;標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬是否存在糾紛或限制，如抵押、質(zhì)押等;標(biāo)的資產(chǎn)的完整性情況是否充分披露等。
2. 尚未取得相應(yīng)權(quán)證資產(chǎn)的詳細信息是否補充披露。如不能按期或按原辦理計劃辦妥權(quán)證的情況，上市公司及目標(biāo)企業(yè)是否明確相關(guān)的解決方式以及責(zé)任分攤等問題。
3.標(biāo)的資產(chǎn)存在權(quán)利瑕疵的期間內(nèi)，對其所有權(quán)、使用權(quán)及管理等問題是否有明確規(guī)定;
4.若標(biāo)的資產(chǎn)被抵押、質(zhì)押或擔(dān)保的，且對應(yīng)債務(wù)金額相對于目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)金額較為重大的，是否已充分說明相關(guān)債務(wù)人的償債能力，證明其具有較強的償債能力和良好的債務(wù)履行記錄，不會因為抵押、質(zhì)押或擔(dān)保事項導(dǎo)致上市公司重組后的資產(chǎn)存在重大不確定性;
5.上市公司擬重組的資產(chǎn)涉及完整經(jīng)營實體的，需關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)是否將整體注入(或置出)上市公司;
6.除實物資產(chǎn)外，對于生產(chǎn)經(jīng)營所需的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)，上市公司是否詳細披露權(quán)屬變動的具體安排和風(fēng)險，如未包括，是否需要向關(guān)聯(lián)方或第三方支付(或收取)資產(chǎn)使用費，具體包括支付金額和支付方式等。
關(guān)注該類資產(chǎn)的協(xié)議，判斷該類使用他人的資產(chǎn)的存在及未來剩余使用期限對上市公司持續(xù)經(jīng)營的影響;
7.對目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)需關(guān)注：當(dāng)上市公司重組的資產(chǎn)為股權(quán)時，是否存在目標(biāo)企業(yè)持有的銀行借款合同條款約定重大股權(quán)變動需要取得銀行同意;當(dāng)上市公司重組資產(chǎn)為經(jīng)營性資產(chǎn)時，債權(quán)轉(zhuǎn)移是否需要通知債務(wù)人，債務(wù)轉(zhuǎn)移是否需要取得債權(quán)人同意等;債項是否存在大額到期未償還情形，是否可能導(dǎo)致上市公司面臨財務(wù)風(fēng)險及違約責(zé)任等。
對于前述資產(chǎn)存在權(quán)利限制或瑕疵的情況，注冊會計師需與獨立財務(wù)顧問、重組評估師、律師等各方溝通專業(yè)意見，判斷其對財務(wù)報表和會計處理的影響，是否需要補充披露等。此外，除上述資產(chǎn)的權(quán)屬問題，注冊會計師需關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)其他質(zhì)量問題，如巨額應(yīng)收或預(yù)付款項是否存在關(guān)聯(lián)方占用情形;標(biāo)的資產(chǎn)是否合理計提資產(chǎn)折舊或攤銷、資產(chǎn)是否存在減值跡象，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是否充分計提，如存在是否需要對標(biāo)的資產(chǎn)歷史經(jīng)營業(yè)績和進一步重組進行調(diào)整，并考慮該類事項是否已經(jīng)得到解決并作充分的披露。
(二)盈利預(yù)測的合理性及持續(xù)盈利能力
上市公司重組的目的很大程度上是提升上市公司的收益能力和公司價值，如果并購進來的為非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持續(xù)盈利能力不佳，既不利于進一步提升上市公司的價值，也會損害到廣大中小股東的利益。上市公司重組時，可能需要對目標(biāo)企業(yè)進行盈利預(yù)測。盈利預(yù)測不僅僅直接影響評估結(jié)果和對價，還影響重組后的會計處理和披露，注冊會計師需要關(guān)注目標(biāo)公司盈利預(yù)測的合理性以及重組后上市公司及目標(biāo)企業(yè)的持續(xù)盈利能力。
1.盈利預(yù)測報告是否合理
注冊會計師需要與目標(biāo)企業(yè)和進行盈利預(yù)測的其他中介機構(gòu)(以下簡稱“盈利預(yù)測機構(gòu)”)進行充分溝通，詢問并獲取如下有關(guān)盈利預(yù)測報告的信息或證據(jù)，包括但不限于：盈利預(yù)測假設(shè)前提的合理性;預(yù)測利潤中非經(jīng)常性損益的比例;對未來期間收入、成本、費用的預(yù)測方法是否恰當(dāng)、預(yù)測數(shù)據(jù)是否有據(jù)合理，所采用的會計政策、會計估計與歷史數(shù)據(jù)是否一致 ;盈利預(yù)測報告中未來年度的預(yù)測數(shù)據(jù)與歷史經(jīng)營記錄相比是否存在較大差異，如有差異相關(guān)解釋是否充分、合理。盈利預(yù)測報告中未來年度的預(yù)測數(shù)據(jù)與行業(yè)水平(包括增長率和毛利率)相比是否恰當(dāng)，如存在較大差異，理由是否充分合理。
在盈利預(yù)測時，還需要考慮做為預(yù)測基礎(chǔ)所依據(jù)歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性，包括但不限于：預(yù)測使用的歷史年度財務(wù)報告及財務(wù)報表數(shù)據(jù)是否經(jīng)會計師事務(wù)所審計，審計意見是否為無保留意見;對于未經(jīng)會計師事務(wù)所審計的財務(wù)報表或非無保留意見的審計報告，注冊會計師需與目標(biāo)企業(yè)和進行盈利預(yù)測的機構(gòu)進行充分溝通，包括但不限于依據(jù)的財務(wù)報表的可靠性，判斷其是否可以依賴，是否可以作為盈利預(yù)測的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，以及對盈利預(yù)測準(zhǔn)確性和合理性的影響等。
2.持續(xù)盈利能力
注冊會計師在核查目標(biāo)企業(yè)的持續(xù)盈利能力時，需與編制盈利預(yù)測的機構(gòu)及上市公司管理層進行充分溝通，包括但不限于：目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)情況及未來市場發(fā)展空間、目標(biāo)企業(yè)的盈利能力、目標(biāo)企業(yè)是否存在單一客戶或供應(yīng)商、客戶及供應(yīng)商的分散度和依賴度等。必要時，需與上市公司管理層溝通是否需要補充額外的程序，包括但不限于是否需要對目標(biāo)企業(yè)實施履行一定的財務(wù)核查程序，包括目標(biāo)企業(yè)是否存在控股股東的資金占用或者控股股東的資金支持、是否存在重大資金風(fēng)險、是否存在重大關(guān)聯(lián)交易及其關(guān)聯(lián)交易的真實性和可靠性、是否存在重大舞弊風(fēng)險以及目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部控制是否健全完善等。
(三)同業(yè)競爭及解決
對于重組雙方存在同業(yè)競爭情形的，注冊會計師需關(guān)注以下方面：
1.重組的相關(guān)各方是否就解決已存在的同業(yè)競爭及避免潛在同業(yè)競爭問題作出明確的承諾和安排。
2.是否及時充分地披露了解決同業(yè)競爭的具體措施、時限、進度與處理計劃。
3.解決同業(yè)競爭的時間進度安排是否妥當(dāng)、采取特定措施的理由是否充分，具體措施是否明確且具有可操作性
4.相關(guān)各方為消除已存在的或潛在的同業(yè)競爭而采取的措施是否切實可行。
5.是否已詳細披露重組交易的雙方，以及雙方的實際控制人及其子公司或重大關(guān)聯(lián)方，歷史期間相關(guān)方的交易金額和關(guān)聯(lián)關(guān)系的變動;是否已結(jié)合上述企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營業(yè)務(wù)等相關(guān)數(shù)據(jù)，詳細披露其與上市公司的關(guān)系，就是否存在現(xiàn)實或潛在的同業(yè)競爭進行說明和判斷等，并關(guān)注對財務(wù)報告及持續(xù)經(jīng)營問題的考慮與披露。
(四)關(guān)聯(lián)交易
注冊會計師需對上市公司重組的雙方或多方是否屬于關(guān)聯(lián)方進行判斷，如為關(guān)聯(lián)方，應(yīng)對交易進行充分的披露，對于關(guān)聯(lián)交易的充足披露需關(guān)注以下方面：
1.上市公司是否充分披露關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)信息，包括但不限于：關(guān)聯(lián)交易的定價依據(jù)及定價公允性，如是否與市場交易價格或獨立第三方價格存在重大偏差，存在較大偏差的理由是否充分，是否存在導(dǎo)致單方獲利性交易或者顯失公允的情形。
2.對于交易對方或其實際控制人與目標(biāo)企業(yè)之間存在特定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的，結(jié)合關(guān)聯(lián)方款項余額占比及其未來回款計劃等分析，關(guān)注是否可能出現(xiàn)重組完成后上市公司違規(guī)對外擔(dān)保、資金關(guān)聯(lián)方被違規(guī)占用等問題，以及該等問題能否在最終重組方案實施前徹底規(guī)范并解決，同時關(guān)注該等問題是否已充分披露。
3.關(guān)聯(lián)方之間的重組是否增加上市公司的風(fēng)險，如財務(wù)風(fēng)險、資金風(fēng)險或經(jīng)營風(fēng)險等。對于重組導(dǎo)致的不可避免的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，重點關(guān)注交易定價的公允性;在此基礎(chǔ)上，對持續(xù)關(guān)聯(lián)交易進行合理預(yù)測并披露，未來每年如何采取恰當(dāng)措施監(jiān)控并披露持續(xù)的關(guān)聯(lián)交易，是否損害上市公司獨立經(jīng)營或少數(shù)股東的利益等。
(五)構(gòu)成控制權(quán)變化重組的關(guān)注
上市公司重組涉及到控制權(quán)變化時，注冊會計師需關(guān)注管理層對交易是否構(gòu)成業(yè)務(wù)以及控制權(quán)的判斷，非同一控制下企業(yè)合并成本的確定以及合并取得資產(chǎn)的后續(xù)計量及收購價格分攤。構(gòu)成業(yè)務(wù)要關(guān)注資產(chǎn)的組合是否具有投入、加工處理和產(chǎn)出的能力，能夠獨立計算其成本和費用，而控制權(quán)的判斷相對較復(fù)雜，注冊會計師應(yīng)關(guān)注以下方面：
1.是否符合證監(jiān)會《上市公司收購管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。
2.是否實現(xiàn)上市公司對被投資方的權(quán)力，能夠通過參與被投資方的相關(guān)活動而享有可變回報，并且有能力運用對被投資方的權(quán)力影響其回報金額等。
3.根據(jù)具體情況分析和判斷被投資方的相關(guān)活動，通常包括商品或勞務(wù)的銷售和購買、金融資產(chǎn)的管理、資產(chǎn)的購買和處置、研究與開發(fā)活動以及融資活動等。
4.對事實控制認定及特殊控制權(quán)歸屬認定事項的真實性、證據(jù)充分性、依據(jù)合理性等，注冊會計師應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注、審慎判斷并妥善處理。
此外，注冊會計師還應(yīng)關(guān)注非同一控制下企業(yè)合并成本的確定，以及合并取得資產(chǎn)的后續(xù)計量及收購價格分攤等。企業(yè)合并成本包括購買方為進行企業(yè)合并支付的現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)、發(fā)行或承擔(dān)的債務(wù)、發(fā)行的權(quán)益性證券等在購買日的公允價值，對此需要關(guān)注的重點包括構(gòu)成或有對價的處理(參見后述(六)交易價格的公允性及或有對價)。收購價格分攤，是指將并購中發(fā)生的對價分攤到被并購企業(yè)的資產(chǎn)(有形及無形資產(chǎn))及或有債務(wù)中的過程。收購方在收購日應(yīng)當(dāng)對收購價格進行分攤，確認所取得的被收購方各項可辨認資產(chǎn)、負債及或有負債。 收購價格大于合并中取得的被收購方可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，應(yīng)當(dāng)確認為商譽。收購價格分攤要關(guān)注分攤方法的合理性，比如針對不同資產(chǎn)類型的多期超額收益法、節(jié)省法、重置成本法的選擇，同時考慮評估參數(shù)選取的合理性等。
(六)交易價格的公允性及或有對價
交易的對價包括公允對價，以及重組協(xié)議中所約定的或有對價。影響對價是否公允的因素主要包括：企業(yè)價值評估方法的選擇、評估報告是否恰當(dāng)可靠，評估機構(gòu)的選擇，以及其他特別資產(chǎn)評估的考慮(參見后述“四、上市公司重組需關(guān)注評估事項” )。
或有對價的約定在重組協(xié)議中很常見，一般指重組各方根據(jù)未來一項或者多項或有事項的發(fā)生，支付額外現(xiàn)金或者其他資產(chǎn)等方式追加合并對價，或者要求返還之前已經(jīng)支付的對價。注冊會計師需關(guān)注重組協(xié)議中關(guān)于或有對價的相關(guān)條款，考慮其合同實質(zhì)，以此做出審慎的判斷。對于企業(yè)在非同一控制下企業(yè)合并中確認的或有對價構(gòu)成金融資產(chǎn)的，該金融資產(chǎn)分類為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，不得指定以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。此外，還要考慮或有對價是否構(gòu)成對被收購方管理層的股份支付。
購買日后 12 個月以內(nèi)出現(xiàn)對購買日已經(jīng)存在情況需要調(diào)整或有對價的，應(yīng)當(dāng)確認并計入合并商譽的金額進行調(diào)整。后續(xù)計量中，不僅要考慮當(dāng)期目標(biāo)公司實際利潤和承諾利潤的差異，還需要充分考慮支付方的信用風(fēng)險及償付能力，其他方連帶擔(dān)保責(zé)任，貨幣時間價值，支付或返還股份的公允價值以及剩余有業(yè)績承諾期利潤的風(fēng)險等因素。
(七)信息披露事項
注冊會計師應(yīng)關(guān)注上市公司重組的業(yè)績承諾方案是否存在或構(gòu)成舞弊動機和壓力的風(fēng)險因素，關(guān)注管理層在會計估計等風(fēng)險領(lǐng)域是否存在偏差或通過非合規(guī)操作影響財務(wù)報表公允性的問題。
注冊會計師需核查上市公司重組的相關(guān)披露是否滿足監(jiān)管機構(gòu)、投資人及其他利益關(guān)系方的要求，如一些基本條款，包括但不限于購買資產(chǎn)交易價格及定價依據(jù)、支付方式、發(fā)行股份數(shù)量及定價、發(fā)行股份鎖定期、期間損益歸屬、滾存未分配利潤的安排、業(yè)績補償條款(以及業(yè)績激勵)等。同時，對一些特定事項，如對于形成商譽時的并購重組相關(guān)方有業(yè)績承諾的，應(yīng)當(dāng)充分披露業(yè)績承諾的完成情況及其對商譽減值測試的影響。后續(xù)至少每年末要對商譽進行減值測試，積極關(guān)注商譽所在資產(chǎn)組合的宏觀環(huán)境，行業(yè)環(huán)境，實際經(jīng)營狀況以及未來經(jīng)營規(guī)劃等因素，合理判斷商譽是否存在減值跡象等。
(八)其他需關(guān)注事項
除上述內(nèi)容外，注冊會計師還需要關(guān)注的財務(wù)報表的其他事項：
目標(biāo)企業(yè)是否存在內(nèi)部控制缺陷，如會計基礎(chǔ)薄弱、大股東或管理層操縱盈余、未及時進行審計調(diào)整導(dǎo)致的重大會計核算疏漏、濫用會計政策或者會計估計以及惡意隱瞞或舞弊行為等。
營業(yè)稅金及所得稅項目是否與收入或利潤配比;標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年凈利潤是否主要依賴非經(jīng)常性損益的貢獻;如存在非經(jīng)常性損益的，是否對扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤的持續(xù)性作出說明、該非經(jīng)常性損益項目是否具備持續(xù)性和可實現(xiàn)性;標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年的毛利率與同行業(yè)相比是否存在較大差異,如存在較大差異，是否作出合理解釋;標(biāo)的資產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)是否嚴(yán)重依賴于重組方或其他關(guān)聯(lián)方;主營業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)方的，是否對該業(yè)務(wù)價格的合理性作出充分說明等。
資產(chǎn)負債表與利潤表相關(guān)項目及現(xiàn)金流量表之間的勾稽關(guān)系是否合理;標(biāo)的資產(chǎn)涉及的產(chǎn)品交易是否存在公開市場且能夠?qū)崿F(xiàn)正常銷售;標(biāo)的資產(chǎn)涉及的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)是否受到合同、協(xié)議或相關(guān)安排約束，如特許經(jīng)營權(quán)、特種行業(yè)經(jīng)營許可等，是否具有影響正常交易的不確定性因素;會計政策是否與上市公司采用的會計政策一致;標(biāo)的資產(chǎn)是否存在重組前調(diào)整會計政策、變更會計估計或者更正前期差錯情形等。
三、上市公司重組需關(guān)注稅務(wù)事項
對于上市公司重組相關(guān)的稅務(wù)處理，注冊會計師需關(guān)注以下重組相關(guān)事項：
1.業(yè)務(wù)重組
重組業(yè)務(wù)是一項非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要綜合考慮協(xié)調(diào)適用企業(yè)所得稅特殊性稅務(wù)處理、增值稅資產(chǎn)重組以及土地增值稅、契稅和印花稅的改制重組等相關(guān)優(yōu)惠政策。
以企業(yè)所得稅為例，在一般稅務(wù)處理中，需以公允價值為基礎(chǔ)計算重組所得繳納所得稅。企業(yè)需留存公允價值確認的依據(jù)(如評估報告)等相關(guān)資料，以備稅務(wù)機關(guān)檢查。一般情況，企業(yè)公允價值顯著高于投資成本，重組過程可能面臨較高稅負。因此，對于特殊性稅務(wù)處理是企業(yè)關(guān)注的重點。適用特殊性稅務(wù)處理需同時滿足 12 個月和規(guī)定比例的限制，即企業(yè)重組后的連續(xù) 12 個月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來的實質(zhì)性經(jīng)營活動;取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù) 12 個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)(以下簡稱“靜默期”);重組交易對價中涉及股權(quán)支付金額比例不低于 85%;被收購、合并或分立部分的資產(chǎn)或股權(quán)比例不低于 50%。實操中，重組過程涉及跨境交易能否滿足特殊稅務(wù)處理的不確定性，適用特殊稅務(wù)處理要求的 12 個月靜默期對上市進程的影響，如涉及資產(chǎn)和負債同時交易的情形 50%、85%的比例如何計算，以及重組發(fā)生前后連續(xù) 12 個月內(nèi)分步對其資產(chǎn)、股權(quán)進行交易，能否運用實質(zhì)重于形式原則將交易作為一
項企業(yè)重組對待，均是需要謹慎判斷和處理的問題。
此外，實操中，個別自然人股東為達到逃避繳納稅款的目的，往往低價或平價轉(zhuǎn)讓股權(quán)。如屬于轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低且無正當(dāng)理由的，存在被稅務(wù)機關(guān)調(diào)整轉(zhuǎn)讓價格或核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的風(fēng)險。
2.搭建與拆除紅籌架構(gòu)
以往，許多國內(nèi)企業(yè)通過對資金規(guī)模等的綜合考慮，選擇境外上市。為在境外上市，境內(nèi)企業(yè)通常采用原股東在境外搭建紅籌架構(gòu)再收購或協(xié)議控制境內(nèi)運營主體的方式進行架構(gòu)外翻。近年來，隨著境內(nèi)資本市場改革加速，制度不斷完善，規(guī)則更加包容，又吸引了大量企業(yè)原本選擇境外上市的企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場。紅籌架構(gòu)的搭建拆除過程以及歷史上其他重組的具體情況，重組時相關(guān)主體境內(nèi)外稅務(wù)合規(guī)情況，已成為目前監(jiān)管機構(gòu)在審核中關(guān)注的重點。
實操中，由于協(xié)議控制架構(gòu)在境內(nèi)缺乏法律和稅務(wù)的相關(guān)規(guī)定，要重點關(guān)注分紅或退出的稅務(wù)處理存在的一定不確定性。境外上市企業(yè)重組回歸國內(nèi)資本市場，在拆除紅籌架構(gòu)時，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注的稅務(wù)問題主要包括股東取得上市主體股權(quán)時的價格、稅負和稅基、境內(nèi)外業(yè)務(wù)重組、股東回購的稅務(wù)成本和風(fēng)險等。
一般情況下，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對價應(yīng)當(dāng)按公允價值確定，稅務(wù)機關(guān)在評估對價是否公允時參考的依據(jù)一般有凈資產(chǎn)、實收資本、股權(quán)評估價值和資本市場估值等。在拆紅籌過程中，如發(fā)生老股東退出、新股東加入等股權(quán)交易，相關(guān)價格也會影響對該次交易定價的認定。因此，企業(yè)需根據(jù)其自身經(jīng)營及財務(wù)情況確定轉(zhuǎn)讓價，從商業(yè)角度考慮相關(guān)交易順序時兼顧稅務(wù)邏輯，并提前與主管稅務(wù)機關(guān)溝通公允價值的判定依據(jù)和可行性。在拆除紅籌架構(gòu)時，需要考慮國家稅務(wù)總局公告 2015 年第 7 號下間接轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理，在國內(nèi)履行申報義務(wù)。在拆紅籌將境外股權(quán)激勵重組落回國內(nèi)過程中，可能會發(fā)生股權(quán)回購的情形，還需關(guān)注員工在此環(huán)節(jié)的個人所得稅納稅義務(wù)。
3.對賭協(xié)議
對賭協(xié)議是指投資方與融資方在達成股權(quán)性融資協(xié)議時，為解決交易雙方對目標(biāo)公司未來發(fā)展的不確定性、信息不對稱以及代理成本而設(shè)計的包含了股權(quán)回購、現(xiàn)金補償?shù)葘ξ磥砟繕?biāo)公司的估值進行調(diào)整的協(xié)議?，F(xiàn)行稅收法規(guī)針對對賭協(xié)議尚未有明確規(guī)定。若發(fā)生股權(quán)回購的情形，回購交易很有可能被認定為一次新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，而非前次交易的抵銷。若支付的利潤補償為現(xiàn)金，此部分現(xiàn)金補償是屬于對原交易價格的調(diào)整可申請退稅，還是屬于一筆支出可以在稅前扣除暫無明確的規(guī)定。發(fā)行人如存在對賭協(xié)議安排，需就其納稅處理包括交易性質(zhì)是否涉稅、不同稅種下的計稅價格及成本確認、繳稅時點等，進行具體分析并與主管稅務(wù)機關(guān)進行溝通，以避免因稅務(wù)處理的不確定性而導(dǎo)致交易及經(jīng)營風(fēng)險。
4.股權(quán)激勵
常用的股權(quán)激勵工具分為權(quán)益類和現(xiàn)金類工具。常見的權(quán)益類工具包括股票期權(quán)、限制性股票或股權(quán)、員工購股計劃、股票或股權(quán)的贈與;常見的現(xiàn)金類工具包括股票或股權(quán)增值權(quán)、虛擬股票或股權(quán)以及遞延薪酬計劃。
從個人所得稅角度，對于個人取得非上市公司的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎勵，對符合條件的實行遞延納稅政策;對于上市公司授予個人的股票期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎勵，個人可自股票期權(quán)行權(quán)、限制性股票解禁或取得股權(quán)獎勵之日起，在不超過 12 個月的期限內(nèi)繳納個人所得稅。實操中適用遞延納稅政策時，稅務(wù)機關(guān)可能強調(diào)激勵對象應(yīng)直接持有發(fā)行人股權(quán)/股票，與目前常見的通過合伙企業(yè)實行股權(quán)激勵計劃模式存在一定的個人所得稅稅負差異。
從企業(yè)所得稅角度，境內(nèi)公司實施股權(quán)激勵在合法履行個人所得稅扣繳義務(wù)后，存在企業(yè)所得稅扣除的可行性。然而，對于以保留海外架構(gòu)重組回歸境內(nèi) A 股的情形，由于目前各地對以境外主體為標(biāo)的實施股權(quán)激勵的企業(yè)所得稅處理存在差異，需就個案進行分析確認。
此外，對于以上市主體股票向集團內(nèi)關(guān)聯(lián)公司員工發(fā)放股權(quán)激勵，確定稅務(wù)處理方法時應(yīng)考慮：按照股份支付準(zhǔn)則進行會計處理，在等待期內(nèi)在會計上確認費用;激勵對象實際行權(quán)產(chǎn)生的費用由其任職公司實際負擔(dān);在行權(quán)或解禁時，及時為激勵對象按“工資、薪金所得”扣繳個人所得稅。
四、上市公司重組需關(guān)注評估事項
不論以何種方式實現(xiàn)上市公司資產(chǎn)重組，當(dāng)涉及到股權(quán)變更時，都需要經(jīng)過相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的審核及批復(fù)，涉及國有股權(quán)的還需經(jīng)過國有資產(chǎn)監(jiān)督管理監(jiān)管部門或財政部門的批準(zhǔn)。而重組過程中涉及的交易定價不僅是重組中影響當(dāng)事人利益分配的核心要素，更是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重點。因此，注冊會計師需關(guān)注以下方面：
1.評估方法選擇的理由或依據(jù)是否合理
近期上市公司重大資產(chǎn)重組實例顯示，常見的評估方法組合為收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法組合以及收益法和市場法組合。當(dāng)評估方法組合在包含收益法時，通常會采取收益法的評估結(jié)果作為最終評估結(jié)論。但在實際中需根據(jù)評估標(biāo)的的自身狀況，例如企業(yè)是否具備持續(xù)經(jīng)營能力、歷史期間是否有穩(wěn)定的收益、未來的收益是否可合理預(yù)測、可獲取的評估資料是否充分等，分析擬采用評估方法的適用性，并關(guān)注是否在評估報告中予以詳細的披露。如遇到評估標(biāo)的歷史期間持續(xù)虧損(持續(xù)經(jīng)營假設(shè)存在不確定性)或無法獲取評估標(biāo)的的未來財務(wù)預(yù)測信息等情況時，需謹慎考慮收益法的適用性，并關(guān)注是否在報告中披露收益法不適用的考慮因素。
在對同一評估標(biāo)的采用不同評估方法進行評估時，需關(guān)注是否對不同評估方法下得到的評估結(jié)論進行充分分析，特別是不同方法下的結(jié)論存在較大差異時，需著重分析差異產(chǎn)生的原因并根據(jù)相關(guān)差異對不同評估方法下的結(jié)論進行復(fù)核，必要的時候應(yīng)調(diào)整相關(guān)評估結(jié)果。例如，當(dāng)收益法的評估結(jié)論大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出的評估結(jié)論時，應(yīng)分析是否在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行評估時，未考慮可能存在的賬外無形資產(chǎn);反之，則說明資產(chǎn)基礎(chǔ)法中的相關(guān)資產(chǎn)價值可能未充分考慮經(jīng)濟性貶值等情況。最后還需關(guān)注評估結(jié)論是否充分披露其評估結(jié)論的確定依據(jù)。例如在采用收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估組合時，若最終選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法的結(jié)論作為其最終評估結(jié)論，此時，需關(guān)注報告中是否有針對性地說明未采用收益法結(jié)論的原因。
2.需結(jié)合評估標(biāo)的情況合理關(guān)注評估相關(guān)參數(shù)
(1)收益法
加強財務(wù)盈利預(yù)測合理性的分析。近年上市公司重大資產(chǎn)重組案例顯示，證監(jiān)會在對“有條件通過”的案例進行意見回復(fù)時，主要關(guān)注評估標(biāo)的未來盈利預(yù)測的合理性及預(yù)期業(yè)績的可實現(xiàn)性。在獲取評估標(biāo)的管理層提供的盈利預(yù)測后，需充分結(jié)合以下因素對其進行分析和判斷：
①歷史經(jīng)營狀況。當(dāng)評估標(biāo)的管理層提供的盈利預(yù)測與其歷史期間的收入、毛利率、營運資金等存在較大差異時，應(yīng)對相關(guān)差異進行合理分析，并通過分析其業(yè)務(wù)模式及收入增長的主要驅(qū)動因素判斷其變化的可能性以及增長的可持續(xù)性;
②政策要求及行業(yè)生命周期。可結(jié)合行業(yè)政策、競爭對手分析、企業(yè)核心競爭力、集團產(chǎn)業(yè)布局、行業(yè)生命周期、上下游供求關(guān)系、行業(yè)整體毛利率及息稅前利潤率指標(biāo)等方面論證其盈利預(yù)測的合理性;
③業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)的一致性。需關(guān)注盈利預(yù)測中的財務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)邏輯是否吻合。例如財務(wù)預(yù)測中的銷量數(shù)據(jù)應(yīng)匹配評估標(biāo)的的設(shè)計產(chǎn)能利用情況，優(yōu)惠所得稅率的采用應(yīng)符合評估標(biāo)的享用的稅收優(yōu)惠情況，并分析評估標(biāo)的可持續(xù)享有相關(guān)優(yōu)惠的可能性等;
④其他因素。在上市公司并購重組相關(guān)業(yè)務(wù)中，還需關(guān)注借款在預(yù)測期間是否存續(xù)以及籌資成本對評估標(biāo)的凈利潤是否產(chǎn)生影響。當(dāng)評估標(biāo)的存在業(yè)績承諾或業(yè)績獎勵時，需關(guān)注業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性并在相應(yīng)的評估參數(shù)(如折現(xiàn)率)中反映其影響。特別是今年以來，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績普遍受到新冠疫情的影響而產(chǎn)生較大波動，應(yīng)關(guān)注評估標(biāo)的受疫情影響的具體情況，謹慎分析并充分披露。
折現(xiàn)率的選用需與財務(wù)盈利預(yù)測的情況相匹配。折現(xiàn)率中的相關(guān)參數(shù)在選用時，應(yīng)充分披露其選擇方式及邏輯，并確保相關(guān)參數(shù)與評估標(biāo)的財務(wù)盈利預(yù)測相匹配。例如無風(fēng)險利率在選擇時，應(yīng)與評估標(biāo)的的收益期間保持一致;確定可比公司時，應(yīng)充分考慮業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、杠桿結(jié)構(gòu)等因素;名義折現(xiàn)率應(yīng)對應(yīng)名義現(xiàn)金流，若財務(wù)預(yù)測現(xiàn)金流為不含通貨膨脹的實際現(xiàn)金流匹配名義折現(xiàn)率，則可能造成價值的低估。
關(guān)注其他評估參數(shù)的選取是否按照評估標(biāo)的自身狀況合理確定。預(yù)測期間的確定應(yīng)結(jié)合評估標(biāo)的自身經(jīng)營特點、業(yè)務(wù)開展階段以及產(chǎn)業(yè)生命周期等共同分析判斷，并選擇與評估標(biāo)的自身狀況相吻合的合理預(yù)測期間。應(yīng)結(jié)合評估標(biāo)的自身情況，在得到的企業(yè)價值基礎(chǔ)上，充分考慮并披露非經(jīng)營性資產(chǎn)(負債)、溢余資產(chǎn)(或負債)的確定原則以及對財務(wù)報表的調(diào)整內(nèi)容。明確可能存在的缺乏流動性折扣及控制權(quán)溢價等股權(quán)價值的影響，并充分披露。
(2)市場法
應(yīng)用市場法時，需關(guān)注可比公司或可比交易案例與評估標(biāo)的的可比性。對于可比交易案例的交易背景應(yīng)充分了解并排除特殊交易條件的影響。同時應(yīng)注意所選取的價值比率應(yīng)符合評估標(biāo)的自身狀況及行業(yè)特點，并確保數(shù)據(jù)口徑的一致性。另外，應(yīng)充分考慮評估標(biāo)的與可比公司或可比案例之間在流動性及控制權(quán)等方面存在的差異，并針對該差異做出相應(yīng)的調(diào)整。
(3)資產(chǎn)基礎(chǔ)法
在使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行評估時，需關(guān)注評估標(biāo)的的經(jīng)營模式及風(fēng)險等因素，充分識別并分析評估標(biāo)的資產(chǎn)負債表中的表內(nèi)表外資產(chǎn)、負債。特別需要注意上市公司并購重組中目標(biāo)企業(yè)由于未決訴訟事項、未足額繳稅、拖欠社保公積金或未足額繳納土地出讓金等可能產(chǎn)生的或有負債，此時，需與委托方聘請的其他中介團隊進行充分溝通。
